【中辉期货】通胀猛于虎!欧洲央行预计通胀短期或加速 暗示还要大步加息
在能源危机持续推高物价之际,欧洲正面临空前的通胀威胁,并且其通胀前景可能比美国还要悲观。
重重压力下,欧洲央行官员承认,他们此前可能低估了通胀压力。短期内欧洲通胀可能还将加速,未来欧洲央行可能要进一步扩大加息步伐。
欧洲央行执委:加息50点也不足以打压通胀
欧洲央行执委、市场操作主管施纳贝尔(Isabel Schnabel)表示,自7月加息以来,欧元区的通胀前景未能改善,暗示她倾向于下个月加大加息力度,即便经济衰退风险增强也在所不惜。
欧洲央行上月将利率上调50个基点,已经超出市场预期。然而,施纳贝尔认为,加息50个基点的这一举措仍并不足以改变欧元区通胀前景,即便经济衰退本身也不足以缓和物价压力。
“ 7月我们决定升息50个基点,因为我们担心通胀前景,”她表示,“我们在7月份的担忧目前并没有得到缓解……我认为这种前景尚未从根本上改变。”
目前,市场已经普遍默认欧洲央行将在9月加息,讨论的分歧点只是加息幅度而已。目前市场普遍预期加息幅度可能在25个基点或50个基点,但施纳贝尔的言论却表明,她可能会主张更大幅度的加息。
最近几周,随着欧元区通胀压力似乎上升,市场一直在加大对加息幅度的押注。根据利率期货市场表现来看,目前市场预计欧洲央行9月或加息55个基点,年底前总共加息118个基点。
欧元区通胀前景空前严峻
欧元区7月通胀率高达8.9%,再次攀升至历史新高,已经是欧洲央行2%目标的四倍多。
目前,在欧元区内部,不少国家通胀率已经突破10%大关:据欧洲各国最新数据,捷克目前通胀率为17.5%,波兰通胀率为15.7%,匈牙利通胀率为13.7%,希腊通胀率为11.6%,斯洛文尼亚的通胀率为11%,西班牙通胀率为10.8%,荷兰通胀率为10.3%,而立陶宛和拉脱维亚的通胀率更是高达21.5%以上。
而且,在俄罗斯天然气供应减少,能源成本不断飙升,经济增长持续放缓的背景下,欧洲预计未来通胀率还将持续飙升。相比于CPI数据似乎已经出现拐点的美国来说,欧洲的通胀前景更加不容乐观。
“我不排除短期内通胀将进一步上升的风险,”施纳贝尔表示,“这些通胀压力可能还会持续一段时间,它们不会很快消失。通货膨胀恢复到2%还需要一段时间。”
施纳贝尔还直言,尽管欧元区通胀的确可能在未来几年大幅放缓,但欧洲央行最近几个季度的预测都错误地低估了通胀压力。因此,在未来的政策决策中,可能将更多地将实际价格增长数据纳入考虑。
经济衰退也挡不住通胀压力
在加息的道路上,欧洲央行和美联储正面临类似的问题:由能源价格飙升引发的经济衰退风险正在逼近,在当前环境下如果收紧政策,可能会加剧经济衰退风险。
施纳贝尔也承认欧元区正面临严重的经济衰退风险:
“有明显迹象显示经济成长将放缓,我不排除进入技术性衰退的可能性,特别是如果俄罗斯能源供应进一步中断,”施纳贝尔表示,“干旱或主要河流水位低正造成额外供应冲击,经济增长的下行风险也有所增加。在较大的欧元区国家中,德国似乎是受打击最严重的。”
虽然从经济理论上来说,经济衰退通常会抑制物价上涨压力,但对于欧元区当下的情况来看,仅凭经济衰退本身恐怕不足以让通胀回到目标水平。施纳贝尔称,“即使我们进入衰退,通胀压力也不太可能自行减弱。”
另一个问题是,加息势必会不成比例地推高欧元区外围国家的借贷成本,使意大利或希腊等高负债国家面临更大风险。也正因此,最近几周,欧洲央行一直在向南欧国家购买国债,以缓解这些国家的压力。